1、花旗危机”的背景

2007年，美国次贷危机爆发。次贷也称次级按揭贷款，是给信用情况较差、没收入证明和还款能力证明及其他负债较重的个人提供的住房按揭贷款。贷款机构向信用分数较低、收入证明缺失、负债较重的人提供的次级按揭贷款，不必持有到期就能供应给一些机构进行资产证券化，打包成不同等级的按揭抵押证券供应给机构投资者或个人。伴随利率水平出现逆转，很多处于还款中后期的次级借款人没办法承受利率大幅提升后的偿还义务，只能选择违约，不好的贷款飞速积累，次贷危机开始显现并愈演愈烈。

花旗集团近日发布的首季财报显示，当季该行亏损9.66亿USD，折合每股亏损18美分。
2010年同期，花旗银行亏损51.9亿USD，每股亏1.03USD。假如不计优先股派息，花旗一季度事实上达成了16亿USD的盈利，营业额好于预期。而该行此前已历史性地连续亏损五个季度，花旗银行持续暴露的风险远比想象的要紧急，顾客、债权人、投资者与评级机构对花旗银行完全丧失信心，花旗银行墙倾楫摧，随时可能崩溃倒下，迫使美国政府不能不自去年十月将来在短短的时间内，连续三次对花旗银行进行救助，注入巨资。

2、勉励机制剖析花旗银行“破产”

第一，让大家来认识一块类似事件：在很多年前，采矿工程师们确信可以通过向矿洞岩壁和顶部安装螺栓来基本填补已被挖走岩石的重压，从而防止矿井坍塌事件。采矿工程师们计算出了确保矿井安全所需的螺栓数目和螺栓长度规格。虽然钻凿和安装螺栓是劳力密集型作业项目，但鉴于可能显著减少矿井坍塌风险，派遣很多劳力从事这项工作很值得。

随后，管理层发现假如给螺栓安装工人发放计件奖金，他们会更努力工作，从而提升劳动生产率。但，一些工人非常快发现稍微截短螺栓可能获得更高的奖金而且不会引起管理层注意。当然，这类工人并不觉得或不愿觉得这种投机取巧的做法将会干扰安全。

在一种虚幻的安全环境中，这种“截短螺栓”的做法最后致使了矿井坍塌事件。这表明，薪资勉励机制或许会怂恿原本善良和小心的大家去采取不安全的操作流程或是投机取巧的工作办法。值得注意的是这类矿工可没获得百万USD的奖金。问题不在于奖金数额的多少，而在于何种操作或是怎么样投机取巧将会带来最大回报。

鉴于危险性薪资勉励手段酿成了经济危机恶果，显然需要加以遏制。而花旗银行，要在不挫伤金融服务业革新热情的状况下消除具备风险的薪资勉励机制，除去董事会成员和高管们的努力外，监管机构可能也需要发挥用途。

从勉励机制来看，花旗银行的破产时可以预见的，在美国的华尔街，金融机构高管们薪资与营业额的正有关性，总是成指数上升。高盈利就能高分红，华尔街的这一勉励模式，甚至让人们奉若神明地奉为绩效评价模式，并且毫无疑问的遵守着，这种模式也决定着大家的行为方法。但，这种勉励机制具备明显的当期性、短期性和不对称性。当公司获得高盈利时，高管们就能获得巨额奖金和红利，动辄上亿上千万USD，从福利的角度来讲是非常不错的，愈加偏向高层，但当营业额经营失败时，买卖上出现偏差，高层们又可以不承担任何损失，可以将再大的问题，再大的损失，都可以扔给股东和整个社会。这种勉励模式毫无疑问地将经营风险偏很大大提升，助长为追求短期回报而不断地去冒险、以求得更大的收益。伴随花旗银行日益综合化，短期勉励的风气必然影响到银行其他的业务条线，在高风险高利润的诱导下，花旗银行，这个传统的商业银行，审慎经营越来越让坐落于冒险扩张，而且还给披上了银行就是承担风险和管理风险这件华丽的外衣，实质上已经将商业银行的经营变为了投资银行的赌博。在冒险就可能获得巨额奖励的诱导下，银行和股东的根本利益乃至社会的责任就丝毫也不考虑及了。但问题不在于天价盈利，而在于勉励和约束不对称的这套机制可以驱使大家采取铤而走险的行动，扭曲的薪资勉励机制造就了金融危机，在这背后，是监管机构、金融企业高管和董事会一同努力来使薪资勉励机制真正同风险管理挂钩。那样，勉励机制怎么样造就风险呢？2009年初，华尔街金融机构给高管发放数十亿USD奖金的消息和最近人工智能G集团“保留”奖金事件所引发的争议已将大家对金融高管薪资勉励机制弊病的认识引入误区。不少人因此感到愤恨，特别若是由纳税人买单，但对奖金数额的惊叹正在分散大家对薪资勉励机制同安全和稳定背离这一更紧急问题的注意力。为了找到彻底根治问题的办法，大家需要重点考虑薪资勉励机制导致风险产生和蔓延是什么原因。

高管们需要继续争夺最棒的人才和努力创造最好营业额。但，薪资勉励体系的主要运作办法已存在紧急积弊。盲目配备角逐性薪资已导致扭曲性薪资勉励机制在金融业加速蔓延，给整个行业带来了系统性风险。