[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.22.137
对保险企业而言，通过财务剖析可以感知风险、剖析风险。因此，保险公司应借助财务剖析加大财务风险管理，对其财务风险进行有效的管理和避免。[1]
1 A公司财务风险管理实践
一般保险企业的财务活动可分为集资活动、投资活动、经营活动等，这类财务活动从不同角度反映了公司在平时经营中的支付能力、盈利能力及运营情况。基于财务剖析视角，本文从集资风险管理、投资风险管理、运营风险管理三个方面剖析A公司财务风险管理状况。
1.1 集资风险管理
对于保险公司来讲，资金的主要来源是资本金与保险费收入。在保险企业的资金来源中，负债所占的比重较大，其集资风险主要源自保险费收入带来的债务。基于财务剖析视角，保险企业的集资风险可以从企业的偿债能力方面来衡量。具体的评估指标主要有：资产负债率及偿付能力充足率。
A公司近三年资产负债率的剖析结果如表1所示。
依据表1所示，2015年A企业的资产负债率较前几年有所减少，说明其债务负担有所减轻，长期偿债风险减小。高负债率一般会给公司导致较大的财务风险，A公司适合削减了债务资本比率，优化了企业的财务结构。
偿付能力方面主如果剖析其偿付能力充足率，具体指标的剖析如表2所示。
依据表2可知，2015年A保险公司偿付能力充足率为205.1%，相比前几年有较大幅度的提升，缘由在于2015年A公司进行了权益筹资，进一步补充了资本金及营运资金，使集团的偿债风险有所减小。
1.2 投资风险管理
投资风险是投资成效偏离收益目的的可能性。结合财务剖析，企业的投资风险可以用盈利能力来衡量，衡量指标主要有：总投资收益率、净投资收益率、总资产报酬率。A公司投资收益指标的剖析如表3所示。
2015年，A企业的总投资收益率为5%，与上年持平，但净投资收益率有所增加。2014年和2015年的收益水平较2013年有大幅度的提高，但收益的提高总是随着着风险的加强。A公司近两年在投资方面获得了较大回报，说明它在投资方面承受的风险也较大。
1.3 运营风险管理
保险公司作为一个经营“风险”的公司，现金流量在其平时营运中的重要程度不言而喻。对于A公司这个企业来讲，更要有足够的现金流作为保证，因此，基于公司现金流量表的剖析可以对企业的运营风险作出较好的辨别。主要衡量指标为：资产的经营现金流量回报率、经营现金净流量与净收益的比率、经营现金净流量对负债比率。A公司营运风险指标剖析如表4所示。
由表4剖析可知，2015年A公司资产的经营现金流量回报率较2014年有较大幅度的降低，说明A公司集团资金的经营收现水平有所降低，其资产综合管理水平减少。同时，2015年A公司经营现金净流量与净收益的比率较2014年也有所减少，说明公司盈利水平减少，收益的达成程度低。另外，A公司2015年经营现金流量对负债比率也有所减少，说明公司短期偿债风险有所增加。总的来讲，2015年A公司集团受业务进步的影响，本期经营活动产生的现金流降低，短期运营风险有所增加。
2 A公司财务风险管理评价
据上述剖析可知，A公司财务风险管理水平较好，在公司规模不断扩大的同时逐步加大了财务风险管理，获得了一些效果。
2.1 风险管理体系逐步健全
A公司创建二十多年来，一直将风险管理视为营运管理活动和业务活动的核心内容之一，逐步打造起与业务特征相结合的全方位风险管理体系。依据上文的剖析，可以看出A企业的资产负债率一直较高，超出理论的合理水平，但近期几年A企业的发展趋势强劲，说明A公司重视风险管理与进步并举。而先进全方位的风险管理机制为公司持续稳健进步提供了保障，为公司策略有效推行奠定了坚实的基础。此外，企业的董事、监事、高级管理职员对公司财务风险管理理念的关注和认知一直维持明确明确，并通过自己的影响力将它渗透到企业的每个层面，有效做到上传下达，为全方位风险管理体系的建设和健全起到了勉励和领导用途。
2.2 财务内部控制体系合理有效
A公司重视财务内部控制体系的建设，并以企业的风险管理体系为基础，以现代化的风险监控系统为辅助，将财务内部控制理念渗透到职员的平时经营活动中，从而基本打造了合理有效的财务内控体系，使得A公司内控管理中心各部门形成目的统1、高效配合的合作模式，同时，也有效促进了风险管控三道防线之间的联动与运作，降低或避免了企业的财务风险损失。另外，在A企业的财务内部控制体系的推进下，A企业的财务风险管理文化进一步加大，特别是对于地方子公司，更是加大了对每个环节的控制，提升了职员的应付风险的素质。
2.3 财务风险预警机制完善
在逐步健全的财务风险管理体系的指导下，A公司打造了较为完善的财务风险预警机制，即以公司财务信息化为基础，借助财务指标度量其财务情况偏离预警线的强弱程度并发出财务警戒信号。在完善的财务预警机制的指导下，A公司以企业的财务报表、经营计划与其他有关的财务资料为依据，选择重点测试财务指标并确定财务危机警戒标准，并使用比率剖析法、数学模型法等对财务指标进行综合剖析及预测，监测财务情况的变化及可能发生的财务危机，并准时警示有关负责职员，剖析和报告本公司发生财务危机是什么原因，对公司财务运行存在的潜在问题，提出有效的防范手段。[2]完善的财务风险预警机制帮助A公司有效避免了潜在的财务风险，保障了其经营活动的健康进步。 2.4 资本结构合理，偿付能力稳定
A公司在业务飞速进步的现阶段，在不断调整业务结构的同时也在不断调整资本结构，从而做到了有效合理配置资源并维持偿付能力稳定。在目前激烈角逐的市场经济环境下，保险公司存活的空间更为狭窄，此时充足的偿付能力首当其冲地成为其存活和进步的必要保障。[3]因此，充足的偿付能力是保险公司自己所要追求的目的与方向之一。另外，A公司在再筹资的同时重视了资本结构的优化，维持了偿付能力的稳定性，从而促进其达成公司价值的最大化。
2.5 重视投资风险的辨别、防范和控制
保险企业的投资风险主要存在于保险资金的运用过程中，正确的投资决策是投资风险管理的重点所在，而适合的投资决策准则是重中之重。基于此，A公司第一确定了保险资金投资决策准则。然后结合资金的来源、运用特征，根据负债种类要和相应种类的资产相匹配的原则来拟定投资方向、选择投资工具、确定投资比率，以此降低业务拓展的盲目性，增加了投资的安全性。[4]另外，通过适合的投资组合，借助投资资产的多元化，分散了非系统风险，并且保证了投资的多样化，同时提升了随时满足短期债务与应付解决突发事件的能力，加大了对投资的事前、事中、事后控制。
3 A公司财务风险管理对国内保险企业的启示
A公司形成了较为健全的财务风险管理组织体系，国内其他保险企业可以从以下方面进行借鉴。
3.1 构建全方位的风险管理体系
构建全方位的风险管理体系可以促进保险公司稳定经营和持续进步。通过拟定全方位风险管理策略、打造风险管理的文化环境和打造全方位风险管理步骤，能进一步优化风险管理体系。
3.1.1 拟定全方位风险管理策略
拟定全方位风险管理策略是构建全方位风险管理体系的第一步。风险管理策略包含风险管理的风险偏好设置与目的定位。风险偏好设置决定了公司在风险决策中的行为特点。而全方位风险管理目的定位并不在于完全避免风险，而在于与风险共存，尤其是作为保险公司，承担肯定的风险是其存在的首要条件。
3.1.2 打造风险管理的文化环境，推行全方位风险管理
公司文化是公司持续进步的人文力量，全方位风险管理体系不能离开风险管理的文化环境。一流的风险管理文化对于风险管理体系用途的发挥能起到事半功倍的成效，反之，滞后的风险管理文化则会呈倍数缩小风险管理体系有哪些用途。打造风险管理的文化环境，才能不断提升公司全方位风险管理的水平。在此基础上看重公司文化的评估结果，巩固和发扬公司文化的建设成就，并针对评估过程中发现的问题，确定影响公司文化建设的不利原因，剖析其更深层次的影响原因，准时?取相应手段加以应付。
3.1.3 打造全方位风险管理步骤
全方位的风险管理步骤主要包含风险的辨别、防范和控制。第一，风险辨别是风险管理的基础。只有正确辨别源于身所面临的风险，大家才可以愈加主动地采取适合好办法对风险进行防范和控制。第二，风险防范则是采取预先防范手段，得以减小损失发生的可能性与损失程度。全方位的风险管理步骤不能离开封控，即采取各种手段减小风险事件发生的可能性或者降低风险事件发生时带来的损失。
3.2 加大财务内部控制
维持合理充足的现金流不只需要完善的财务风险预警体系，更需要完善的财务内部控制。
3.2.1 财务内部控制是保险公司存活与进步的基石
财务内部控制是强化保险公司财务管理的要紧组成部分，保险企业的集资、投资、营运活动都不能离开财务内部控制。在复杂多变的市场条件下，保险公司处于风险旋涡中，更需要适当的组织、安排和控制好资金的流动与安全，因此需要一套系统的财务控制体系。财务内部控制作为强化管理的一种方法，势必在营运管理中得到体现和进步，从而使得保险公司在激烈的市场角逐中以存活求进步，以效益为本，更好地防范风险。
3.2.2 加大财务内部控制有益于提高财务风险管控能力
作为保险公司存活和进步的基石，财务内部控制为财务管理提供组织保证、体系保证、办法保证与品质保障，从而大大降低保险公司财务风险。同时，保险公司应当依据其保险业务步骤与财务内部控制的需要，打造合理、有效的财务组织构造，科学设置公司内设机构、分支机构与职位职责，明确各职位的责任分工，打造安全实用、可以覆盖所有业务环节的信息管理软件，尽量使各项业务活动智能化、步骤化、信息化，降低或消除人为干涉和操作的失误，为财务内部控制提供技术保障和有效的系统支持。财务内部控制规范是公司内部控制规范的有机组成部分，财务内控规范的健全可以有效提升公司财务管理能力，提高财务风险管控能力，进而促进保险企业的持续健康进步，推进公司竞争优势和经济效益的显著提高。
3.3 打造完善财务风险预警体系
适当的现金流是一个公司存活和进步的基础，而完善的财务风险预警体系更有益于公司及早辨别保险企业的资金流风险，从而减少企业的营运风险。作为保险公司可以从两个方面来打造完善财务风险预警体系。
3.3.1 正确选择财务预警指标
在财务预警体系选择的重点问题上，保险公司对于财务预警指标应从定性和定量两个方面考虑。一方面，定性指标可以直接反映公司生产经营的变化，主要受经济环境、本行业特点、国内外市场情况、公司经营方法与管理水平等方面的影响，是影响公司平稳发展不可忽略的原因；其次，定量指标主要反映的是企业的财务情况及其进步情况，其中包含企业的偿债能力、资产运营能力、获利能力与进步潜力等方面。[5]因此，保险公司在指标选取时需要综合考虑各指标之间的相互关联性，特别应注意的是定量指标与定性指标之间的相互补充，以便使其更好地反映公司财务情况。
3.3.2 加大公司信息化管理 打造财务预警体系主要在于它的准时性，因此很多准确准时的信息为财务预警体系的有效运行提供了基础，所以公司应不断加大信息化管理。通过打造财务风险预警的计算机辅助管理体系，配备专业职员进行信息的采集和处置，以此确保公司财务信息的准确性和有效性，从而达成公司财务风险管理自动化，提升公司财务风险预警的科学性，并为公司财务预警体系的构建提供技术支持。
3.4 从优化资本结构的策略高度来规划再筹资行为
在中国保险市场飞速发展的阶段，基于达成金融综合化经营的策略需要，在满足保险资金投资股权、上市公司再筹资规范的首要条件下，保险公司更应从优化资本结构的策略高度提前规划企业的再筹资行为。[6]
3.4.1 确定最佳资本结构
作为经营风险的金融机构，保险公司存在其特殊性质。一方面，保险公司是负债经营；其次，保险企业的股权资本有自己的获利需要。此类特殊性使得保险企业的资本结构遭到了监管机构和股东利益最大化需要的双重限制。[7]因此保险公司需要依据自己实质确定最佳的资本结构，使其既可以保持保险企业的财务稳定性、满足监管需要的偿付能力，同时又可以达成股东的利益最大化。
3.4.2 合理选择再筹资方法
国内上市保险公司在选择再筹资方法时所考虑的主如果筹资额大小、门槛高低与筹资的难易程度等原因，因此股权筹资成为国内上市保险公司再筹资的最佳选择。虽然股权筹资对改变股权结构确实具备肯定有哪些用途，但单一的股权筹资并没考虑到公司在资本结构方面的差异，不符合财务管理理论关于最佳资本结构的筹资原则。再筹资对企业的持续进步有着很大的推进力，因此，国内保险公司应合理选择再筹资方法，从优化资本结构的策略高度来规划再筹资行为，有效提升公司偿付能力、优化资本结构，从而推行有效的风险管理。
3.5 积极提升保险资金的用法效率
保险公司投资风险的控制工作中，经常见到的控制方案包含对打造适当的投资比率、拓宽资金运用途径这两个方面。
3.5.1 打造适当的投资比率
在现阶段的条件下，保险公司应引入适当的投资比率，以肯定的风险水平为首要条件条件，从而达成ROI的最大化。[8]保险公司自己是经营风险的公司，组合模式下的投资对保险企业的财务风险进行抵消、对冲处置可以能够帮助整个收益水平的均衡进步，从而达成收益要点与财务风险要点的均衡。因此，打造适当的投资比率有益于保险公司减少自己投资风险，从而减少财务风险。
3.5.2 拓宽资金运用途径
现在国内保险资金仍主要运用在银行存款、债券等范围，资金的增值主要通过国债利息收入与银行存款利率为渠道来达成，抵押贷款、股票投资比重仍较小。因此，面临国内现阶段的市场经济条件，保险公司应该扩大投资途径，在现行政策允许的投资条件下，合理分配国债、抵押贷款与股票投资等的投资比率，提升资金的用法效率。
保险公司财务风险管理是一个连续的动态过程。国内的保险公司在历程了市场化改革之后，呈现出巨大的进步潜力。面对不断进步成熟的保险市场，国内保险公司更应重视财务风险的辨别、防范、控制，不断提升抗风险能力。A企业的财务风险管理有肯定优势，国内其他保险公司可借鉴A企业的实践，从财务剖析的视角入手，构建风险管理体系，进一步提升公司财务风险的管理能力，以促进国内保险行业的进一步进步和兴盛。
